Кредитно-дефолтні свопи у системі управління зовнішнім державним боргом
Лупенко А. Ю.

Лупенко А. Ю. Кредитно-дефолтні свопи у системі управління зовнішнім державним боргом. Проблеми економіки. 2020. №4. C. 326–333.
https://doi.org/10.32983/2222-0712-2020-4-326-333

Розділ: Фінанси та банківська справа

УДК 339.7

Анотація:
Метою статті є систематизація теоретико-методологічних засад використання кредитно-дефолтних свопів у системі управління зовнішнім державним боргом. Досліджено теоретичні засади використання кредитно-дефолтних свопів у системі управління зовнішнім державним боргом. Узагальнено переваги та ваги кредитно-дефолтних свопів як похідних фінансових інструментів. Показано, що основними вадами кредитно-дефолтних свопів є їхня спекулятивність і залежність від міжнародних рейтингових агентств, а також нормативна неврегульованість відносин синтетичної сек’юритизації боргових активів. Концептуалізовано механізм функціонування кредитно-дефолтного свопу у системі управління ризиками зовнішніх державних запозичень. Визначено чинники впливу на вартість кредитно-дефолтного свопу у системі управління ризиками зовнішніх державних запозичень. Показано, що основними з них є кредитний рейтинг суверена, строк погашення боргових цінних паперів, ліквідність і дохідність облігацій зовнішньої державної позики, ринковий попит і пропозиція на боргові цінні папери та дефолтні свопи. Проаналізовано динаміку вартості кредитно-дефолтних свопів на боргові цінні папери України. Показано залежність між вартістю свопу та геополітичними чинниками формування міжнародної інвестиційної позиції держави. З метою підвищення ефективності використання кредитно-дефолтних свопів у системі управління зовнішнім державним боргом і мінімізації відсоткових ризиків зовнішніх державних запозичень запропоновано внесення змін до нормативно-правових актів, передбачивши в них сутність дефолтного свопу, склад сторін за ним, особливості обліку та формування вартості.

Ключові слова: кредитно-дефолтний своп, зовнішній державний борг, похідні фінансові інструменти, управління державним боргом, кредитний рейтинг.

Рис.: 4. Табл.: 4. Формул: 4. Бібл.: 10.

Лупенко Андрій Юрійович – начальник, відділ цінних паперів управління казначейських операцій, Державна іпотечна установа (бульв. Лесі Українки, 34, Київ, 01133, Україна)
Email: Lupenko.A.Yu@gmail.com

Список використаних у статті джерел

Кравчук І. С. Сек’юритизація активів у європейському фінансовому просторі. Облік і фінанси. 2017. № 2 (76). С. 91–98.
Choudhry M. An Introduction to Credit Derivatives. London : Elsevier, 2013. Xviii. 154 p.
Науменкова С. В., Міщенко В. І. Валюта і валютна політика. Київ : Знання, 2010. 84 с.
Солодка О. Кредитний дефолтний своп у механізмі перерозподілу кредитного ризику. Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. Економіка. 2015. Вип. 2. С. 85–91.
Culp Ch. L., Merwe A., Starkle B. J. Credit Default Swaps. Mechanics and Empirical Evidence on Benefits, Costs, and Inter-Market Relations. Cham : Palgrave Macmillan, 2018. Xxxvii. 331 p.
Evolution of OTC Derivatives Markets Since the Financial Crisis. New York : ISDA, 2020. 26 p.
Карминский А. М. Кредитные рейтинги и их моделирование. М. : ИД ВШЭ, 2015. 304 с.
Default, Transition, and Recovery: 2019 Annual Global Corporate Default and Rating Transition Study. URL: https://www.spglobal.com/ratings/en/research/articles/200429-default-transition-and-recovery-2019-annual-global-corporate-default-and-rating-transition-study-11444862
Шаврук В. Рынок кредитных дефолтных свопов: возникновение и тенденции развития. Банкаўскi веснiк. 2012. № 6 (чэрвень). С. 43–51.
Грабинська І., Буняк В., Федак І. Кредитно-дефолтні свопи у системі фінансового ризик-менеджменту. Вісник Львівського університету. Серія економічна. 2019. Вип. 56. С. 112–126.