Визначення оптимальної структури портфеля, що містить активи розвинутих ринків і ринків, що розвиваються
Чернова Н. Л., Полякова О. Ю.

Чернова Н. Л., Полякова О. Ю. Визначення оптимальної структури портфеля, що містить активи розвинутих ринків і ринків, що розвиваються. Проблеми економіки. 2020. №1. C. 332–339.
https://doi.org/10.32983/2222-0712-2020-1-332-339

Розділ: Математичні методи та моделі в економіці

УДК 336.76; 330.40

Анотація:
У сучасному світі деривативи на провідні фондові індекси дуже часто є об’єктами прискіпливої уваги з боку портфельних інвесторів. Безпосереднє включення у портфель подібних інструментів фактично дає змогу інвестувати одразу в економіку окремої країни або окремий її сектор. Метою роботи є формування оптимального інвестиційного портфеля, що містить деривативи на фондові індекси країн розвиненого сектора та сектора, що розвивається. Для досягнення зазначеної мети було вирішено такі задачі: сформовано два оптимальних портфелі: портфель з індексів розвинутих країн та портфель з індексів країн, що розвиваються; сформовано змішаний портфель, що містить індекси з обох секторів; здійснено порівняльний аналіз ефективності отриманих портфелів. Для отримання оптимальної структури портфеля застосовано модель Марковиця. Модельні результати дозволяють зробити такі висновки щодо інвестиційної привабливості сектора фондових індексів розвинутих ринків і ринків, що розвиваються. З точки зору рівня ризику портфеля можливо отримати пару портфелів, один з яких містив би тільки активи розвинутих ринків, а інший – тільки активи ринків, що розвиваються. Однак при цьому рівень доходності буде значно меншим у портфелі, що складається з активів розвинутого сектора. Змішаний портфель забезпечує значно ширший діапазон альтернативних варіантів інвестування, що позиціонуються на ефективній границі, як за критерієм ризику, так і за критерієм доходності.

Ключові слова: ринок, фондовий індекс, ф’ючерс, модель, ризик, доходність, оптимальний портфель.

Рис.: 3. Табл.: 5. Формул: 2. Бібл.: 17.

Чернова Наталя Леонідівна – кандидат економічних наук, доцент, доцент, кафедра програмної інженерії та інтелектуальних технологій управління, Національний технічний університет «Харківський політехнічний інститут» (вул. Кирпичова, 2, Харків, 61002, Україна)
Email: natacherchum@gmail.com
Полякова Ольга Юріївна – кандидат економічних наук, доцент, завідувач, сектор макроекономічного аналізу та прогнозування відділу макроекономічної політики та регіонального розвитку, Науково-дослідний центр індустріальних проблем розвитку НАН України (пер. Інженерний, 1-а, 2 пов., Харків, 61166, Україна)
Email: polya_o@ukr.net

Список використаних у статті джерел

Alibayeva A., Intykbayeva S. Investment strategies in the developed and emerging markets. European research. 2016. Vol. 7 (18). Р. 25–32.
Anson M., Fabozzi F., Jones F. The handbook of traditional and alternative investment vehicles. Wiley, Hoboken, 2011.
Bae J., Elkamhi, R., Simutin M. The Best of Both Worlds: Accessing Emerging Economies via Developed Markets. The Journal of Finance, 2019. Vol. 74 (5). Р. 2579–2617.
Bogdan S., Baresa S., Ivanovic Z. Domestic vs International Risk Diversification Possibilities in Southeastern Europe Stock Markets. UTMS Journal of Economics. 2016. Vol. 7 (2). Р. 197–208.
Bouslama O., Ouda O. B. International portfolio diversification benefits: The relevance of emerging markets. International Journal of Economics and Finance. 2014. Vol. 6 (3). Р. 200–215.
Elton E. J., Gruber M. J., Brown S. J., Goetzmann W. N. Modern Portfolio Theory and Investment Analysis. Hoboken, New Jersey : John-Wiley & Sons Inc., 2011.
Eun C., Huang W., Lai S. International Diversification with Large- and Small-Cap Stocks. The Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2008. Vol. 43 (2). Р. 489–523.
Hull J. C. Options, Futures, and Other Derivatives. Pearson Education Limited, 2012.
Jarrow R. A., Chatterjea A. Introduction to Derivative Securities, Financial Markets and Risk Management. New Jersey : World Scientific, 2019.
Kallianiotis J. N. International Investment, Portfolio Theory, and International Trade Financing // International Financial Transactions and Exchange Rates. New York : Palgrave Macmillan, 2013.
Kolb R. W., Overdahl J. A. Financial derivatives. Hoboken, NJ : John Wiley & Sons, 2010.
Mangram M. A Simplified Perspective of the Markowitz Portfolio Theory. Global Journal of Business Research. 2013. Vol. 7 (1). Р. 59–70.
Markowitz H. Portfolio Selection. Journal of Finance. 1952. Vol. 7 (1). Р. 77–91.
Swain P. Fundamentals of financial derivatives. New Delhi : Himalaya Publishing House, 2017.
Vohra S., Fabozzi F. Effectiveness of developed and emerging market FX options in active currency risk management. Journal of International Money and Finance. 2019. Vol. 96. Р. 130–146.
Yahoo finance. URL: https://finance.yahoo.com/
You L., Daigler R. T. Is international diversification really beneficial? Journal of Banking & Finance. 2010. Vol. 34 (1). 163–173.